（2）资产管理服务构建REITs组合。资产管理业务的基本功能是把投行创设的金融产品，按照特定的投资策略构建为投资组合驱动的理财产品，并销售给合适的投资者。一方面，虽然目前国内的类REITs仅在特定的合格投资者范围内转移，但信托公司基于不同物业类型的REITs，通过特定投资组合的构建，能够缓释产品的风险集中度。另一方面，未来随着REITs面向的投资人范围逐步扩大，更需要信托公司构建风险和收益特性各不相同的投资组合。

　　对于信托公司开展REITs而言，私募投行服务创设的REITs若只针对单一企业和单一项目，可能带来较高的风险集中度，产品本没有风险缓释安排。因此，凭借资产管理服务能力从产品端分散风险，形成“从资产到产品”的REITs业务架构，能够进一步提升信托公司在REITs领域的综合运作能力。

　　（3）财富管理服务满足REITs需求。财富管理业务的基本功能是针对特定投资者的特定需求，帮助其构建个性化的资产配置方案并筛选相应的投资产品，在此基础上还可以提供诸如财务税收规划、财富传承安排、慈善捐赠安排等辅助服务。一方面，国内REITs从私募转向公募、从合格投资者转向社会公众投资者是未来发展的大趋势，公开上市与流转交易能够为个人投资者提供更加丰富可选的金融产品。另一方面，专业的财富管理服务能够为信托公司连接打通REITs业务的客户端提供重要渠道，对促进REITs业务质和量的提升而言，均是至为关键的一块拼图。

　　财富管理服务与REITs的结合，通过个性化资产配置方案的构建，既能够满足客户特定的风险—收益偏好，又可以进一步缓释客户集中投资于单一金融产品或理财产品的风险，进一步形成REITs“从资产到产品再到客户”的良性循环。

　　从优质资产的获取能力、REITs市场深耕能力到金融整合服务能力，是循序渐进培育信托公司服务产业的主动管理能力的发展路径。对于信托公司而言，既要从组织架构、运营管理、人才建设等方面加强内生发展驱动力的建设，同时不妨纳百家之长，将外部产业运营商的优势为我所用。

　　以中航信托为例2017年3月末，中航信托参与新加坡的大型地产基金管理公司———亚腾资产管理公司（ARAAssetManagement）的私有化运作。亚腾资产管理公司作为REITs管理人，目前管理着6只上市房地产投资信托基金（REITs）、4只韩国非上市房地产投资信托基金以及10只美元私募房地产基金。截至2016年末，亚腾资产管理公司的资产管理规模约为360亿新加坡元，相当于人民币1781亿元。通过对专业REITs管理人的私有化运作，中航信托计划打通境内外资金与资产的联动效应，提升全球化资产配置能力和不动产运营管理能力。

　　在此基础上，中航信托与亚腾资产管理公司合资成立上海航信亚腾基金管理公司，专注于商业房地产投融资以及资产证券化，以私募房地产基金REITs为核心驱动，致力于成为中国境内房地产私募基金及中国版REITs的顶尖管理公司，未来将作为国际化的资产管理行业引领者，一方面发挥中航信托作为境内金融机构募集资金的优势，运用贷款、股权投资、CMBS、REITs等多种金融工具的优势，以及作为受托人的制度优势；另一方面，亚腾资产管理公司作为亚洲最大的上市REITs，受到养老基金、主权财富基金、保险公司等国际顶尖机构投资人的认可，为REITs提供了多平台的退出路径。通过合资基金管理公司的方式，增加中航信托参与CMBS业务和REITs试点的竞争力，提升中航信托在地产私募基金领域“募、投、管、退”四个环节中的专业化管理能力，扩大品牌优势，对于信托行业发展REITs业务而言，具有一定的参考和探索意义。

　　4.REITs模式助推构建房地产长效机制

　　对于房地产行业的供给侧结构性改革和转型，十九大报告提出了“在加强社会保障体系建设方面，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，让全体人民住有所居。”根据市场研究数据显示，中国房屋租赁市场规模2020年将达到1.6万亿元，2025年为1.9万亿元，2030年会超过4万亿元，长期租赁市场将成为房地产行业的蓝海，以上海为例的各地政府出台各项措施，加快培育和发展住房租赁市场。