其二，上海国际能源交易中心的原油期货采用人民币计价和结算，且外币可以作为保证金使用，大大助推人民币的国际化进程和人民币的国际地位，同时，外币同样可以作为保证金，还会进一步推升上海原油期货的开放程度和影响，进而提升该品种的全球投资者的参与积极性；

其三，原油期货挂牌对全球原油定价意义重大。中国原油期货挂牌之前，世界主流的原油交易所为纽约商业交易所、伦敦国际石油交易所、迪拜商品交易所，但中国作为全球核心的原油进口国和消费国，缺乏相关的期货交易品种，不利于全球原油价格的定价完备性。此次上海国际能源交易中心推出原油期货品种，有助于反映中国的原油定价基准，有助于完善全球原油定价体系；

其四，中国推出原油期货品种，恰好是中美贸易战期间拉开之际，原油期货的挂牌将进一步提升中国的对话影响力。

需要注意的是，此次原油期货挂牌时间早在2月9日就已经确定，远在此次贸易战爆发之前，因此原油期货挂牌并非针对此次“中美贸易战”，市场很多观点对此存在误解。

不少世界主流的交易品种均在美国上市交易，这导致了中国甚至是世界经济对美国的依赖程度较高，这也是美国实行世界霸权和敢于“贸易战”的重要筹码。但是，此次原油期货的上市正是中国打响金融市场国际化的“第一枪”，随着中国更多金融品种和市场的建立，中国及“一带一路”等国际战略对美依存度将会大幅下降。尽管中国推出原油期货并非针对此次中美贸易战，但确实可以提高中国对美谈判的底气和自信。

三、期货品种的成败，并不在于是否现货主产国

市场有观点认为，中国并非原油主产国，因此中国原油期货的前景并不光明，我们对此持否定意见。为进一步了解国内期货市场的现状，海清FICC频道，对目前国内的主要期货品种进行梳理发现，反映期货市场活跃度的主要指标是期货市场的沉淀资金量，同时，期货市场活跃度则主要与标的市场下游行业链的完善度有关。

目前，国内的主要包括四个期货交易所，分别是上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所，交易品种主要涵盖四个板块：农产品板块、能源化工板块、黑色板块、金属有色板块。农产品板块品种包括白糖、菜籽、菜粕、豆粕、鸡蛋等，能源化工板块包括PTA、橡胶、燃料油等，黑色板块包括焦炭、焦煤、铁矿石、螺纹钢等，有色金属板块包括铜、黄金、白银、硅铁等。

尽管国内期货市场品种较之前已丰富了很多，但很多交易品种并不活跃，许多期货市场的效率不高，价格发现机制作用并不明显，同时，对于交易的参与者限制较为严格，这也进一步影响了期货市场的活跃度和套期保值功能。

表1：中国期货交易品种的资金沉淀量

我们通过对期货市场的沉淀资金进行简要分析发现，国内期货市场参与度较高的市场主要包括：铁矿、螺纹钢、焦炭、焦煤、豆粕、橡胶、沪铜、沪金等。很明显，国内期货交易活跃度较高的品种主要集中在股指期货、黑色系，然后是有色品种，以及豆粕、橡胶等个别明星品种。

我们认为，黑色系在商品期货市场活跃度较高，主要与下游行业链的深度与广度有关，进一步而言，如果下游行业链范围广、层次深，会增加对期货品种的套期保值、定价发现机制需求度，从而提升期货品种的活跃度。比如，电厂和钢铁企业需要煤炭、螺纹钢等商品，便需要通过相关期货品种进行套保，同时，商品期货交易活跃之后，现货盯住期货同样会进一步促进期货的活跃度。

此外，现货的供应商是否在中国，与该期货品种是否活跃并无必然关联，下游在中国足够多，比上游更重要。例如，中国并非铁矿石的主要供给国，世界最大的三家铁矿石生产商是澳大利亚必和必拓公司、澳大利亚力拓集团和巴西淡水河谷公司，没有一家大铁矿石生产商在中国，但是中国的铁矿石期货却是全球最大的铁矿石期货品种，主要原因在于中国的铁矿石纵深产业链足够庞大。