相比之下，海通证券(600837,股吧)姜超等要更乐观。姜超认为，新一轮债券牛市才刚开始，不轻言到顶，核心理由在于，融资需求回落将导致利率长期下行，债市将重新走牛。
联讯证券李奇霖也称，2018年资产配置逻辑将发生逆转，核心在于此前市场对全球经济复苏过于乐观的预期，面临较大修正压力，基本面正朝向利好债券方向发展，债券已进入牛市时间，空间和时间都值得期待。
心急吃不了热豆腐
一轮超预期的反弹过后，市场参与者自然会疑问上涨能否持续，空间还有多大。目前各方对后市分歧不小，关键在于对本轮上涨的性质存在不同看法。进一步看，无论是空头还是多头，在下结论的时候都留有余地，设置了前提。
屈庆认为，本轮市场反弹属于交易行情，未来压力仍不小，但他同时表示，“2018年债券市场在消化了一些大的压力之后，可能会迎来真正的好转。”姜超表示，2018年债市上涨空间值得期待、不可小看，但牛市节奏会很慢，“因为央行不会轻易放水，所以不用着急抢跑。”
这从侧面反映了当前市场的复杂心态。一方面，2016年以来债市调整已久、幅度很大，无论从历史经验对比，还是债市绝对收益率、相对性价比等角度看，债市利率筑顶乃至回落的几率在上升；另一方面，前期导致债市下跌的一些主要因素还没有发生根本性变化，全球经济共同复苏，通胀预期有所抬头，监管政策没有动摇，货币政策难松难紧，债市依然缺乏趋势性反弹的强有力支撑因素，且面临海外债市调整的袭扰。因此，这个阶段，空头不敢太“空”，多头也不敢太“多”，很多人选择“看空做多”，守候“跌出来的机会”。
事实上，从2017年11月底以来，债市已打破单边下行，双向波动增加。近期这轮反弹，很大程度上是属于超跌反弹，因为行情启动位置更低，加上流动性改善、年初供给压力小、市场微观结构修复、政策出台节奏放缓等因素的配合，演绎得更有基础，但后续反弹能否持续、趋势会否逆转，关键取决于经济基本面。
目前基本面对债市支撑力度还不够。近期市场对经济走势的分歧加大，一些经济指标也有所转弱，但今年GDP增速小幅放缓基本是市场一致预期，经济增长韧性仍然存在。
就3月来看，市场不确定性有所上升。一是季末考核带来的资金面波动风险仍然存在；二是从年初发行淡季已过，供给可能放量；三是资管新规落地可能为时不远，各类政策对市场的影响还未完全体现；四是全球货币政策正常化趋势已成，美债利率难言到头，国内公开市场操作利率仍存在上调可能。
综合看，市场分歧加大，恰恰意味着单边行情已经过去，但利率脱离高位出现趋势性下行，还需基本面的有力支持。在当前位置追涨的必要性不大，后续流动性波动、政策或供给冲击可能造就更好买点，“心急吃不了热豆腐”，与其追涨，不如买跌。
