日前，非上市险企2017年偿付能力报告已披露完毕。相关报告显示，当前保险业偿付能力充足稳定，行业平均综合偿付能力充足率为251%。据记者统计，2017年第四季度末，财险公司偿付能力情况好于寿险公司，未出现不达标的保险公司；寿险公司中，有3家险企偿付能力不达标，1家险企被列为重点核查对象。

不过，监管部门也表示，行业综合偿付能力充足率连续8个季度持续下滑，个别保险公司偿付能力长期不达标，保险业的风险形势依然十分严峻。

多家寿险公司逼近监管红线

根据最新的《保险公司偿付能力管理规定（征求意见稿）》，保险公司偿付能力达标必须同时满足以下三个条件：一是核心偿付能力充足率不低于50%；二是综合偿付能力充足率不低于100%；三是风险综合评级不低于B级。

知情人士透露，当前保险公司偿付能力存在较大压力，一些保险公司综合偿付能力充足率处于100%—150%之间，有的公司则濒临不足；偿付能力数据不真实的问题较为突出，侵蚀了偿付能力监管的基石；部分保险公司自身造血功能不足，一些公司主要依靠股东注资、财务再保险、房地产增值等维持偿付能力。

记者统计发现，珠江人寿、新光海航、中法人寿偿付能力均不达标。富德生命再次被列入重点核查名单。具体来看，珠江人寿发布更正后的2017年第四季度的偿付能力报告显示，该公司最新一期的风险综合评级为C；综合偿付能力充足率仅为102.46%，已经逼近监管红线。同时，2017年第四季度末，珠江人寿净现金流出高达21.1亿元，远远高于2017年第三季度末净现金流出的6.7亿元。

作为一家外资险企，新光海航人寿去年第四季度偿付能力报告数据依旧尴尬：综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率为-446.49%，较上季度的-428.43%又有下降。偿付能力仍深陷困境，风险评级连续为D级。因偿付能力不达标，监管对新光海航人寿采取了禁止开展新业务、新机构的措施。同时，新光海航人寿的现金流也在承压。该公司2017年四个季度的净现金流均在-2500万元左右。

偿付能力不足也是长期困扰中法人寿的一大难题。中法人寿2017年第四季度的核心、综合偿付能力充足率已跌至-4035.94%。鉴于目前偿付能力严重不足，如今中法人寿靠向大股东“借钱度日”。中法人寿4月12日公告称，中法人寿向股东——鸿商集团借款890万元，用于支付存量保单到期、退保等与客户相关的利益支出。

让监管部门“不省心”的还有富德生命人寿。2017年一至四季度，公司核心偿付能力充足率分别为73%、72%、75%和87%。从富德生命人寿净现金流数据来看，公司的流动性或正承压，情况不容乐观。富德生命人寿2017年四季度净现金流为-123.28亿元，与2017年三季度-47.56亿元的净现金流相比，下跌明显。

“这些年来随着行业快速发展，各类社会资本大量涌入保险业，公司治理很薄弱，发生了一系列风险暴露的案件。”一位险企人士透露，个别公司实际控制人利用保费收入形成的资金，自我注资、循环使用、虚增资本，置监管规则于不顾，导致偿付能力监管失效；个别公司人为操纵偿付能力，调整特定时点的偿付能力充足率，如通过资产临时出表，通过平台公司掩盖资产真实状况，偿付能力监管可能如“马奇诺防线”般被绕过。

潜在风险隐患加大

除了粉饰其偿付能力和经营数据以外，近几年来，保险业在进行全面深化改革，“前端放开”赋予保险公司更大的经营自主权，然而，部分保险公司忽略或者无视“后端”风险管控的约束，大量涉及高风险业务，使得保险市场风险不断累积，潜在的风险隐患加大。

据知情人士透露，有的公司实际控制人把保险公司异化为融资工具，把保险资金作为投资工具，形成“激进产品、激进销售、激进投资、虚增资本”的高杠杆高风险的恶性循环。有的保险公司无视保险业经营发展和保险资金运用的客观规律，为获取高收益，一再提升资产端风险偏好。而这些铤而走险的行为，背后则是股东乱象及公司治理失效。有的保险公司股权结构复杂，部分股东通过多层交叉持股或代持股，代为行使股东权利等协议控制，将看似零散的保险公司股权积少成多，实质上构成了关联关系和一致行动关系，合并后的关联方持股比例远超监管上限，并最终形成实际控制人。

一些投资性公司成为保险公司股东，往往只是初始接口，其背后还牵涉一系列其他投资性公司和个人，由此形成树状发散，环环相扣的利益链条，有的嵌套十甚至更多，其隐藏的股东不得而知。