加税了，价值增量就会减小，而经济总量保持不变。经济总量中包括私人部门和政府部门，而私人部门当然是创造各种层面经济活动的源泉。我知道很多理论认为政府会管控经济活动水平，但实证得出的结论相反。

政治是主要因素

中国人民银行卖出美元储备会影响美元走势。但这不是中国发挥作用的最主要因素，从根本上说最主要的力量是政治而非经济

《财经》：美国失业率水平处于低位，但特朗普大力收紧移民政策，这个政策会不会传导为薪资通胀？

格林斯潘：我不回答你这个问题，太政治了。

《财经》：在贸易战前提下，你如何评价美联储和中国人民银行的货币政策选择？

格林斯潘：对同行我不想做评述。我任美联储主席时，我的前任、美联储前主席保罗·沃尔克从不对我的政策措施说三道四，让你的前任对你事后诸葛亮挺没意思的。 我决定把它作为一种经验法则，前任不对现任品头论足，他们没有这个责任。

《财经》：市场关注美国的财政政策、全球贸易政策，同时联储加息，而从理论上看，加息会使货币产生升值的动力，美元是否会走强？影响美元汇率的因素是什么？

格林斯潘：关税基本上是关税税率起作用，以及在实施过程中吸收和本质上取消的货币数量。所以关税可能会在某种意义上可以使美元走强，但它的影响微不足道。很难说贸易战加剧，美元一定就会走强，因为还有很多其他货币，况且美国有相当量级的官方储备资产，基本没动过。黄金是唯一不需要资格条件限制就被接受的货币，非常有价值。

《财经》：是否会出现美国利用美元霸权压制中国的可能性？

格林斯潘：美国从未想到去动用这些储备资源来打赢贸易战，因为它与贸易或关税是否受到攻击无关。假设通过关税得来的收益都循环进入到私人部门，那么它对整体GDP的影响将为零，但总体上的现实并非如此。我不会直接把关税问题与贸易问题捆绑到一起，除非关税是对其中一方不成比例的税收，那样的话，其经济增长力度变弱，可能会、也可能不会导致汇率降低——通常来讲汇率会降低，但事情没那么简单，影响的因素很多。

最简单的方式就是取消关税，这是直到近来WTO都在努力的方向。“二战”结束时，人们意识到贸易不像之前我们所想的，尤其不像20世纪20年代引发国际贸易战的史慕特和哈雷所界定的那样，它对美国极具破坏性。所以定义WTO完全意义上的成功，就是所有关税都消失。现在这种可能不会发生了，关税被服务于政治目标了。所以，你问影响美元汇率的因素，因素很多，关税只是通过影响其他因素间接影响汇率。

《财经》：反击美国，抛售美债的提法在中国国内引发了激烈的讨论。抛售美债是中国的杀手锏吗？

格林斯潘：要是中国卖美元，美元就贬值。美元浮动背后的动因很多。中国或直接或间接地持有大量美元，这个数据中方已有段时间没更新了。但说穿了美国国债是美国财政部直接发行的，所以我们很清楚。中国也持有很多欧洲主权债务但以美元计价，那就不算美国的直接债务了。

我们从未见过中美间打汇率战，但两国都有很多资源，也能搞清楚在这类“战争”中哪些是重要资源，但没有必要，直到最近也没人打算深究。所以，我不能说后果会是什么，假设的影响可能是三四个，实际上也可能扩大到十多个。影响美元汇率的因素太多了，关税谈不上是主要因素，其他因素轻而易举就可以抹消关税的影响。

前两天我刚做的一个研究，中国总的外汇储备（黄金除外）与人民币汇率走势的关系。央行资产负债表收缩或扩张会对汇率产生影响。如果你卖出美元，汇率会上升， 人民币贬值。北京有人研究过这个吗？它们相关性很强。

《财经》：俄罗斯大举减持美国国债引发关注，中国如果也大举减持，后果是什么？

格林斯潘：中国会不会卖出美元？你更应该知道答案。这是一个政治决定，不是经济决定。我唯一能说的就是，它会引发一些我们还不知道的后果。我们在诺克斯堡和美国其他地方都储有大量的黄金，但从来没用过它们，人们说，只有用到这些黄金时它们才有价值。

同样，政治决定会导致本币贬值、股市下跌、资本外逃、本币加速贬值的恶性循环。国际金融体系会以多种微妙的方式对资本市场产生影响，国际金融体系与各国的相互作用就体现在一系列的汇率上。汇率互相作用和影响，时刻在变化。如果关税在全球各地都大幅增加，那最终它对汇率的影响降为零。中国人民银行卖出美元储备会影响美元走势。但这不是发挥作用的最主要因素，从根本上说最主要的力量是政治而非经济。

中美怎么拼经济