全球企业发债额 创高

由于公司债利率相对于公债利率的利差缩小,加上投资人需求火热,全球企业纷纷加速推动举债计划,今年来的发债额接近8兆美元,创新高纪录。

LSEG数据显示,2024年来全球企业发行公司债及杠杆型贷款总额比去年激增逾三分之一,达到7.93兆美元,超越2021年的前次高峰。投资人需求强劲到甚至在联准会(Fed)等各国央行开始降息之前,公司债利率就已下滑。

银行业人士指出,企业的融资成本低迷, 先促使企业在美国大选前就抢先发债,以避免选举冲击市场,但川普胜选后,公司债与公债之间的利率差距更进一步缩小,更使一些企业决定先发债筹措明年的资金需求。

花旗集团北美债务资本市场主管麦克奥利表示,「市场一直全速前进,选后更热」。摩根士丹利固定收入资本市场主管塞比指出,企业「最初只是为了让今年的资金需求能够脱险,之后则是看到市况更具吸引力,干脆先借入明年所需的资金」。

例如艾伯维(AbbVie)2月发行150亿美元的投资级公司债,其他发债大户包括思科(Cisco)、必治妥施贵宝(Bristol Myers Squibb)、波音(Boeing)以及家得宝(Home Depot)。

美国银行(BofA)指出,在美国大选后,美国投资级公司债与公债的殖利率差距一度缩小到0.77个百分点,为1990年代以来最小,之后也仅微幅扩大;从11月中以来,高收益债与公债的殖利率差距虽已扩大,但仍距17年来低点不远。

不过,由于公债殖利率已大幅升高,因此投资级公司债平均殖利率仍达5.4%,远高于三年前的2.4%,这也吸引资金大举流入。EPFR数据显示,2024年全球公司债基金净流入资金逼近1,700亿美元,创新高。

许多银行界人士表示,即便今年市场红火,预期明年发债额仍将稳居高位,因为企业界将对疫情期间借入的低利债务,进行再融资。摩根大通主管强调,明年企业可能大举发债筹措购并资金。

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