美国9月非农就业报告订于周五（4日）公布，可能给股市展望维持乐观或转趋悲观定调。投资人将检视最新出炉的数据，据以研判联准会（Fed）降息是否已落后大势？假如传出就业坏消息，对股价是否也是坏消息？
MarketWatch报导，自Fed决议降息2码（0.5个百分点）以来，美国股市与债市呈现的市场预期截然不同。
股市投资人为Fed货币政策转趋宽松欢呼，也为经济「软著陆」在望喝彩。
固定收益市场则预期，联邦公开市场操作委员会（FOMC）在11月决策会议上将再度降息2码。然而，除因应衰退之外，Fed接连大幅降息的情况十分罕见。
Fed主席鲍尔在上次FOMC会后记者会上表明，Fed今后的重心将从「物价稳定」转向「就业最大化」，在比预期温和的8月个人消费支出（PCE）物价指数发布后尤然。
但假如就业市场情况显著恶化呢？美股会不会因为畏惧Fed降息慢了几拍，而开始踉跄下跌？
截至目前为止，市场大致对Fed上月决定大步降息表示欢迎，从股价上涨显示市场勇于承担风险的反应，即可见一斑。
9月就业报告 可能是翻转市场预期的「10月惊奇」
简单说，目前的市场心理是寄望于Fed利率政策并未落后大势，但是否果真如此，就要检验Fed「就业最大化」的职责履行得如何。就业市场减弱的情况稳定下来了吗？还是会进一步减弱？
9月非农就业数据若是令人大失所望，可能变成猛然翻转市场心理的「10月惊奇」，使市场共识从乐观看待通膨减缓且失业率未大增的「软著陆」成真，转为担心衰退在劫难逃，那么对股价而言「坏消息就是坏消息」。
衡量美国聘雇情况的领先指标近来已减弱，但这些指标此刻正接近屡次喊「狼来了！」却显然都是虚惊一场的状态。临时工作和辞职/裁员比数据，往常是就业的先行指标。
最新的数据点来自经济研究联合会（Conference Board）的消费者信心调查。劳动力差异指数（表示工作机会多vs.表示工作难找的受访者人数差距）正在恶化。
一大风险：市场共识从「软著陆」展望变成「硬著陆」
在股市投资人似乎有点乐昏头的此刻，周五公布的就业报告可能使股市面临一大风险：市场共识从乐观的「软著陆」展望，转向悲观的「硬著陆」展望。
尽管分析师大多认为「软著陆」希望浓厚，但指向「硬著陆」的数据点也俯拾即是。
随著Fed评估利率政策的重心从物价稳定转向就业最大化，就业市场的强健与否，将左右投资人的预期。在就业领先指标减弱之际，即将出炉的9月非农就业报告，可能攸关市场心理是否丕变。
原文地址：https://money.udn.com/money/story/5599/8268930?from=edn_subcatelist_cate
